Miopia pietelor

Postat la: 24.10.2006 00:00 Analistii care atrag atentia Guvernului Tariceanu asupra unor erori din politica economica ar putea sa aiba in continuare surprize neplacute. In 2007, ca si in 2006, previziunile lor ar putea sa nu se confirme dand din nou posibilitatea Executivului sa spuna ca teoriile economice dupa care se ghideaza criticii lui nu fac doi bani. Avertismentul vine din partea dnei Susan Schadler, expert al FMI, care a facut un amplu studiu pentru a vedea cum se comporta in ochii pietelor si ai investitorilor straini tarile emergente din Europa Centrala si de Est. Autoarea a mai vrut sa stie daca sunt vazute bine, pe ce se bazeaza aprecierea lor, pe temeiuri reale sau pe perceptii? Iar daca este vorba mai mult de perceptii, ce trebuie sa faca guvernele tarilor in cauza? Concluziile sunt de-a dreptul socante. Tarile est-europene membre ale Uniunii Europene si cele care vor adera in curand, cum este cazul Romaniei si al Bulgariei, sunt cotate de piete mai bine decat restul statelor emergente. Ele platesc o "chirie" mai mica pentru banii imprumutati decat statele emergente din America Latina, Africa sau Asia. Discountul - in medie, de un procent - este efectul aderarii. Pietele cred ca odata intrat in selectul club european nu prea mai poti calca stramb in politica economica. O astfel de perceptie poate sa sustina ani in sir o economie in care se fac greseli peste greseli. Ungaria este cel mai recent, dar nu si singurul exemplu. Impotriva tuturor legilor economice, Guvernul Tariceanu ar putea avea noroc si anul viitor. Datorita miopiei pietelor, Romania ar putea avea si deficit mare de cont curent si inflatie in scadere si o crestere a PIB peste nivelul care trezeste demonii inflatiei. Sansa nu este mare, probabil 10%, dar exista. Intrebarea este daca un guvern responsabil se poate baza pe himere. Experienta acelorasi tari est-europene arata cat de costisitor este sa mizezi pe perceptii, si nu pe temeiuri reale. Ungaria, care a ajuns cu deficitul bugetar la peste 10% din PIB, a fost nevoita sa ia masuri dure pentru asanarea finantelor publice. Comisia Europeana a primit favorabil programul de redresare a economiei ungare. Nu aceeasi atitudine au avut-o si investitorii straini. Nemtii de la Audi au renuntat sa mai construiasca o uzina de automobile in valoare de un miliard de euro. Si alti investitori straini s-au razgandit, iar motivul a fost acelasi: cresterea TVA si reducerea facilitatilor acordate de autoritatile ungare. Experienta nefericita a Ungariei arata ca investitorii te stimuleaza cand faci prostii si te penalizeaza cand vrei sa te indrepti. Este o alta forma de miopie a pietelor, de pe urma careia a avut de suferit si Romania intre 1997 si 2000. In timp ce guvernele din acea perioada se apucasera sa faca, pentru prima data dupa 1989, reforma in economia reala, investitorii straini intorceau spatele Romaniei. Daca Guvernul Tariceanu va rata in 2007 sansa de 10%, si Romania va trebui sa faca curat in propria casa. Pietele isi vor recapata si in cazul nostru vederea si nu vor mai finanta cu ravna de pana acum deficitul de cont curent. Iar romanii, care vor trebui sa stranga cureaua pentru a reduce singuri deficitul extern, vor constata, nu fara surprindere, ca ceea ce li se prezenta drept "perfomante fara precedent" sunt de fapt esecuri ale unei politici economice eronate, dar sustinute vremelnic de miopia pietelor.

Intră în comunitatea Facebook Gândul, locul unde ziarul vorbeşte cu tine